高盛:比特币再猛,也难以撼动黄金地位

针对近期比特币迅猛的涨势,高盛评论表示黄金和比特币可以共存。

高盛认为虽然比特币可能会部分挤压黄金的避险需求,但黄金这种古老的贵金属作为“最后货币”的地位将会持续下去。

01 比特币、黄金可以共存

高盛分析指出,黄金走势近期相对于美国实际利率和美元的表现不佳,让一些投资者担心比特币正在取代黄金,成为通胀对冲工具的首选。

但高盛认为,虽然比特币对黄金有一些替代属性,但其并不认为比特币的日益流行会对黄金“最后货币”的地位构成威胁。

高盛分析指出,大型机构和富有的投资者由于数字货币“透明度问题”,基本远离比特币。而散户的投机性买卖使得比特币成为一种过度风险资产。

高盛指出,自第一次封锁以来,比特币的涨幅一直与铜的涨幅密切相关,铜是全球经济增长的关键指标。在高盛看来,比特币只是零售通货再膨胀交易,而黄金是一种具有长期实际资本保值的防御性资产。

此外,黄金最近的抛售更接近于疫苗驱动的风险偏好循环,而不是放弃黄金作为对冲贬值风险的工具。从历史上看,只要投资者能迅速重新平衡其投资组合,这种激进的轮转就不会持续太久。

因此,高盛预计2021年初黄金ETF将重建。鉴于通胀预期上升、美元走软以及部分风险资产估值偏高,明年对通胀避险对冲产品的需求应会继续得到支撑,继续推高金价向2300美元的目标价位迈进。

总而言之,高盛没有看到比特币反弹蚕食黄金牛市的证据,相信两者可以共存。

02 机构对比特币的关注才刚刚开始

但华尔街另一家大行摩根大通则持不同观点。

该行Nikolaos Panigirtzoglou等分析师在近期报告中表示,随着主流金融市场中比特币越来越受到关注,中长期可能持续吸引资金流入,而这一切则是以黄金面临资金流出为代价的。

摩根大通表示,目前机构投资者对比特币的关注刚刚开始,大多数风险敞口仍然为零,就算有也主要是一些高净值投资机构和家族理财室,敞口同样非常小;相比之下,机构投资黄金则由来已久。这或许意味着,相对黄金,比特币吸引资金流入具有更大的空间。

家族办公室的累计资产管理规模达到6万亿美元,而目前火热的比特币信托Grayscale Bitcoin Trust的资产规模仅略超过100亿美元,相对于家族办公室资产规模的比例仅为0.18%,相比之下,黄金ETF的这个比例为3%。

摩根大通预计,中长期而言,过去两个月看到的机构资金流入比特币、流出黄金ETF的趋势可能会持续下去。

03 年内涨幅超200% 未来或面临回调

今年以来比特币持续大涨,年内涨幅超200%。本周四比特币价格持续走高,接连突破21000、22000和23000美元关口,日内涨幅超20%。

黄金的走势相对则较为温和,金价在今年8月创下2075美元/每盎司纪录高位后有所回调,迄今为止今年累计涨幅在24%左右。

针对比特币的持续大涨,有分析师警告需小心未来的大幅回调。

知名数字货币分析师Tom DeMark表示,比特币从2019年6月26日高点到2020年3月16日低点,一共是9430点,如果在2019年6月26日的水平上加9430点,那么预计比特币价格将上行至23288点,这就是当前市场交易的区间。

尽管认为比特币很快会回调,不过DeMarK也承认,投资者继续涌入,那么比特币可能会延续其收益,并无视当前趋势耗尽的信号。

Miller Tabak资产管理公司首席市场策略师Matt Maley则指出,自2016年以来,比特币累计下跌20%及以上情况共出现了10次,下跌30%及以上的情况出现了7次,跌幅超过48%的情况有4次,因此投资者不应低估比特币的波动规律。

文:华尔街见闻

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