降价+增产!沙特开启原油价格战,中东股市崩盘

来源:华尔街见闻,作者叶桢 编辑位宇祥,文中观点不构成投资建议。

刚刚经历了单日大跌10%,原油还惊魂未定,一场更大的风暴却正在逼近。

当地时间周六晚间,沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)发布声明,宣布大幅下调4月份原油官方售价,涉及销往所有目的地的所有等级原油。

这次降价力度堪称20年之最。具体来看,沙特阿美将4月所有销往亚洲石油价格下调4-6美元/桶,销往美国石油销售价格下调7美元/桶,销往欧洲西北部和地中海地区的价格下调了6至8美元/桶。

此外,沙特还私下向市场放风,下个月产量将超过1000万桶/日,甚至可能会达到1200万桶/日的纪录水平。这个月沙特的产量是970万桶/日。

作为全球最大原油出口国,沙特祭出“降价+增产”的狠招,无疑将给本就已经萎靡不振的油价致命一击。

这招也被认为是上周五OPEC+谈崩后,沙特的一次破釜沉舟式的反击,颇有在原油市场掀起价格战的意味。

沙特的怒火已经在中东资本市场掀起腥风血雨。

周日,沙特股市跌幅扩大至8%,沙特阿美股价下挫4.85%,开盘即跌破IPO价格。

科威特KWSEMP指数跌幅超过10%,旋即触发熔断。阿布扎比ADX指数跌5.78%,开罗EGX30指数跌超4%,多哈股指跌逾3%。

01 沙特俄罗斯撕破脸,OPEC+濒临瓦解

今年以来,受新冠肺炎疫情影响,国际石油价格连续重挫。

过去几年来,每当油价下跌,OPEC+总是能联袂出手挽救油价,但这次这个希望在上周五破灭,导致油价直线跳水,布伦特和WTI原油期货双双下跌约9%,创下五年来最大单日跌幅。

周五,备受瞩目的OPEC+产油会议至少推迟召开了五个小时,美东时间早9点15分终于开始后,50分钟内就匆匆结束,而且没有达成任何新的石油减产协议。

在这次谈判之前,沙特还极力试图提振油价,作为OPEC主心骨,沙特持续推动各国合作减产,并不断放出积极消息。

但这一切不过是剃头担子一头热,俄罗斯方面对OPEC提议的进一步深化减产150万桶/日无动于衷。

这是六年来,OPEC+维也纳会议首次没有达成任何协议,市场传出沙特和俄罗斯撕破脸的消息,OPEC+这一数年来油市最重要的稳定联盟面临解体威胁。

沙特显然被惹怒了,在最新的降价措施中,对俄罗斯的针对意味明显。

沙特阿美将其旗舰产品阿拉伯轻质原油对西北欧炼油商的折扣进一步提高了8美元/桶,使之比布伦特基准价格低10.25美元/桶。相比之下,俄罗斯主要的混合原油——乌拉尔原油(Urals)的价格较布伦特基准低约2美元/桶。

这无疑是对俄罗斯公司在欧洲销售原油能力的直接打击。

02 沙特意图何在?

在全球疫情已经冲击需求的情况下,一旦价格战开启,油价的下方就是无底洞了。

荷兰国际银行今日将第二季度布伦特原油价格预期从56美元下调至33美元/桶,WTI原油预期从50美元/桶下调至28美元/桶。

实际上油市价格战曾经在2014年上演过。

当时市场认为油价在每桶70美元才会令美国页岩油开采有利可图,为了排挤美国页岩油,沙特在当年11月的维也纳会议上力排众议反对减产协议,希望用低油价逼死美国页岩油生产商,并扩大市场份额。

原来徘徊在110美元上方的油价在那一年经历了断崖式下跌,到年底跌至不到60美元。

过去几年来,坚持减产的OPEC+不断将市场份额让渡给增长势头迅猛的美国页岩油。这一次,沙特或许也是在队友“带不动”的情况下,先下手为强,抢夺市场份额。

迪拜国民银行大宗商品分析师Edward Bell预计,沙特、阿联酋和其他欧佩克主要石油产国将在2020年余下时间增产,他们将回归以市场份额为主导的策略。

但这一策略对OPEC国家来说有着不可小觑的风险,财政状况可能会因此恶化,收支平衡或将出现危机,货币政策的可持续性也存疑。

不过也有分析认为,这可能是沙特一次破罐子破摔的逼迫行动:通过拉低原油价格向包括俄罗斯在内的其他原油生产国施加压力,从而迫使他们回到谈判桌上,然后再协同减产提振油价。

这招就要比谁能对低油价的忍耐力更强了。

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