汇市一周综述:美元遭鲍威尔“鸽”声压制 欧元获强劲数据撑腰

路透9月3日 – 美联储主席鲍威尔上周五在杰克森霍尔会议上表示,今年可能开始缩减资产购买计划,但联储并不急于加息。这使得在此之前本就处于守势的美元在本周进一步承压,跌至近一个月低位。自大约两周前触及九个月高点以来,美元已经下跌了近1.4%。但今年仍上涨约3%。

由于鲍威尔制定的加息路径慢于预期,交易员的注意力转移到周五公布的美国非农就业数据上,以寻找有关缩减购债时间表的线索。根据路透访问的分析师预测,美国非农就业报告料显示,8月新增75万个就业岗位,失业率从5.4%降至5.2%。然而分析师的预估值区间较大,新增岗位介于37.5万至100多万个。

在非农报告公布前,美国经济发出的信号喜忧参半。请领失业金人数、制造业活动数据表现强劲,而消费者信心以及ADP民间就业岗位远低于预期。

本周其他数据显示,8月欧元区通胀率升至3%,推动欧元升至8月4日以来的最高水平。周四公布的数据显示,该地区制造业依然强劲,但供应链问题推高了价格。

包括奥地利央行总裁霍尔茨曼和德国央行总裁魏德曼在内的欧洲央行鹰派人士最近的言论也支撑欧元。欧洲央行总裁拉加德表示,该地区正在从疫情中复苏,只需要“外科手术式”的支持。

下周将迎来澳洲央行、欧洲央行、加拿大央行和马来西亚央行利率决议。数据面重点关注中国居民消费价格指数(CPI)、工业生产者出厂价格指数(PPI)及进出口增长数据。

**美元继续承压**

鲍威尔对2021年缩减刺激措施的可能性保持开放态度,但表示时间将由数据主导。他的讲话将缩减时间表与加息分开,缓解了更早收紧货币政策的担忧,美联储的决定仍取决于经济数据,将就业市场复苏作为缩减疫情期间资产购买计划的一个前提条件。

交易员抓住利率前景的回旋空间卖出美元,美债收益率下跌,美元指数挫跌至趋势新低,触及8月5日以来低点。

路透8月30日至9月2日对外汇策略师的调查显示,由于金融市场在等待美联储提供更清晰的路径,美元目前方向不明,策略师对未来三个月美元走势的预期存在分歧,凸显了普遍的不确定性。但分析师们预计美元在未来一年将回吐大部分涨幅。

建行金融市场部汇率交易团队最新月度展望认为,充裕的美元流动性令美元在年底前难以开启长期上涨走势,预计美指可能再度试探90关口。

但招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳预计,美元的跌势只是暂时的,一方面全球经济已经出现边际减速苗头,在Delta疫情冲击下,消费需求的恢复没那么顺利;另外美联储紧缩启动后,对于加息预期的炒作将会跟进,届时美元可能会因此获得一定的优势。

有中资交易员指出,中期看美联储仍将朝着缩减购债和加息的方向,美元调整空间料受限;而且疫情对全球经济的冲击也会给美元提供支持。市场人士也预计,美联储缩减的细节包括减少购债的规模、速度等将成为影响美元走向的关键。

澳新银行亚洲高级策略师张雅怡预计,美联储会在11月宣布缩减时间表,减码在2022年9月左右完成。

**欧元反弹**

欧元区8月通胀同比升幅3%创十年最高,高于欧洲央行2%的目标,也高于路透预测的2.7%。欧洲央行管委魏德曼对此表示,欧元区通胀面临超过欧洲央行预期的风险,欧洲央行应该为结束1.85万亿欧元的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)做好准备。截至周五欧元最高涨至8月4日以来最高位1.1884美元。

欧洲央行官员最近的评论使投资者预计该行将在下周9月9日会议上决定在第四季放慢购债速度。

“我们看到了一些鹰派的评论,但很难说欧洲经济正在蓬勃发展并处于通胀环境中,尽管最新通胀数据高企,”LGIM投资组合经理Justin Onuekwusi表示。“这些数据还没有传递到通胀预期和工资,而在开始看到这种传递之前,他们很难采取行动。”

最新的路透调查显示,大多数主要货币兑美元在未来12个月内料将走强,预计欧元将上涨略超2%。

**新兴货币前路坎坷**

分析师称,由于担心一旦美联储开始削减其债券购买将引发“缩减恐慌”,高风险、高回报的新兴市场货币将持续波动。这些分析师表示未来三个月内可能会出现抛售。

预计未来三到六个月大多数新兴市场货币将走弱,或者最多维持在一个区间内,因美国刺激政策的退场可能推动投资者像2013年那样,回避被称为“脆弱五国”–即土耳其、南非、巴西、印度和印尼的货币。

“当风险偏好盛行时,美元往往会走弱,资金因而流入新兴市场,而我们最近看到的是Delta变种病毒真正在撼动亚洲市场,同时围绕缩减刺激的讨论放大了这种不确定性的程度,”荷兰合作银行驻伦敦的外汇策略主管Jane Foley表示。

“正是这两个因素的结合,使得资金重新流回美元。为了让美元再次走弱,我们必须有大量的资金流入新兴市场,我认为这不会马上发生。”

**人民币间接获益**

人民币兑美元即期本周升至近一个月高点,中间价创逾两个月新高。美指低位徘徊及欧元反弹令人民币间接受益。不过方向不明一定程度限制交易积极性,市场较为平静。

中金报告认为,中国经济下行压力逐步显现,但货币政策可能难以大幅宽松、主要依靠财政政策,而财政扩张本身可能会抬高短期利率,“我们认为人民币会继续维持窄幅震荡、贬值压力有限。”

瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰点评称,今年以来中国央行很好地管理了人民币汇率预期,三个月人民币期权波动率呈现走低趋势;随着美联储将宣布缩减时间表及中国央行或再次降准,人民币市场情绪仍保持中性。

纽约梅隆银行报告则指出,在宏观环境疲弱的情况下货币维持高估值是不可持续的。在无刺激政策驱动经济增长或外部因素(如美元疲软)的情况下,人民币面临调整压力。(完)

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